Fed Gevşemesi Beklentisiyle Tahvil Piyasasında Yeni Dönem

ABD'de açıklanan son ekonomik veriler, Federal Rezerv'in (Fed) yılın geri kalanında faiz artıracağı yönündeki beklentileri zayıflatırken, tahvil yatırımcıları piyasada yeni bir döneme hazırlanıyor. Opsiyon piyasasındaki pozisyonlar, ABD Merkez Bankası'nın 2027'de faiz indirmesi riskine karşı korunmaya odaklanıyor. Bu güvercin eğilimli pozisyonlar, uzun vadeli Hazine tahvillerinin son yılların en yüksek getirilerine tırmanmasıyla oluşan piyasa hareketleriyle çelişiyor.

Yatırımcılar, ABD ekonomisindeki zayıflık işaretlerinin Fed'i politika değişikliğine yöneltebileceğine odaklanıyor. Bu hareketlilik ilk olarak Temmuz ayında enflasyonun ve tüketici talebinin zayıfladığını gösteren verilerin açıklanmasının ardından ortaya çıktı.

Zayıflayan Ekonomik Göstergeler Faiz Beklentilerini Azalttı

Açıklanan veriler, 16 Eylül'deki para politikası toplantısında faiz artırımı beklentilerini önemli ölçüde azalttı. Temmuz ayında ABD ekonomisinin beklenmedik şekilde 23.000 istihdam kaybettiği tarım dışı istihdam verileri, bu duruma katkıda bulundu. Ayrıca, ABD perakende satışları Temmuz ayında bir yılı aşkın sürenin en sert düşüşünü kaydederken, tüketici güveni de zayıfladı.

Opsiyon Piyasasında Faiz İndirimi Korunması

Opsiyon piyasasındaki yatırımcılar, önümüzdeki aylarda swap piyasasında fiyatlanan faiz artırımlarının boyutunun azalacağı yönündeki pozisyonlara yatırım yapmaya başladı. Bazı opsiyonlar ise gelecek yılın ortasına kadar faiz indirimlerine karşı korunmayı bile hedefliyor.

Constitution Capital faiz masası başkanı Jeff Schuh, son dönemde faiz artırımı beklentisine yönelik pozisyonların tasfiye edildiğini belirterek, faiz artırımı konusunda 'daha az endişe' bulunduğunu ifade etti. Schuh, 'Çok sayıda Eylül ve Aralık vadeli satım opsiyonu satıcısının pes ederek pozisyonlarını tasfiye ettiğini gördük' dedi. Geçen hafta, Eylül ayında faiz artışı olasılığının sadece iki hafta önce %68 gibi yüksek bir seviyeden yarı yarıya azaldığını ekledi.