TÜFE Sonrası Piyasalar Fed Faiz Artışı Beklentisini Yükseltti

ABD'de açıklanan Ağustos ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verileri, finans piyasalarında Fed'in faiz artışı beklentilerini zirveye taşıdı. Ağustos ayında tüketici fiyatları aylık yüzde 0,4, yıllık ise yüzde 3,4 oranında artış gösterdi. Bu verilerle birlikte, WIRP verilerine göre önümüzdeki hafta 25 baz puanlık bir Fed faiz artışı olasılığı yüzde 90'a yükseldi; TÜFE açıklanmadan önce bu oran yüzde 70 civarındaydı.

Piyasalar, bu yıl sonuna kadar iki faiz artırımını yüzde yüz olarak fiyatlamış durumda. Ayrıca, ABD'de çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 2,5'ten yüzde 2,4'e gerilerken, aylık bazda yüzde 0,2'den yüzde 0,3'e yükseldi.

Enflasyon Göstergeleri ve Fed'in Yaklaşımı

Ağustos ayı TÜFE raporu, Fed'in Eylül ayı toplantısı öncesindeki son kritik enflasyon göstergesi olarak öne çıktı. Perşembe günü yayımlanan ayrı bir rapora göre, enerji fiyatlarındaki artışın etkisiyle üretici fiyatları geçen ay Mayıs ayından bu yana en yüksek oranda yükseliş kaydetti.

JPMorgan'dan Fed'e Güven Tartışması

JPMorgan ABD Başekonomisti Michael Feroli tarafından kaleme alınan analiz notunda, piyasaların ve merkez bankası yönetiminin karşı karşıya olduğu yeni dinamikler değerlendirildi. Feroli, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın son basın toplantısında, enflasyonla mücadele konusunda somut bir çerçeve çizmekte yetersiz kaldığını belirtti.

Analizde ayrıca, Warsh’ın orta vadede PCE enflasyonunun merkez bankasının temel hedefi olmaya devam edip etmeyeceği konusunda şüphe uyandıran ifadeler kullandığına dikkat çekildi. Bu durumun, yeni başkanın enflasyonu düşürme konusundaki inandırıcılığına ilişkin soru işaretlerini beraberinde getirdiği ifade edildi.

Faiz Artışı Tahminleri ve Kurumsal Güvenirlik

JPMorgan uzmanları, yaşanan bu güven tartışmasının Fed Para Politikası Kurulu (FOMC) üyeleri üzerinde kendi sorumluluk alanlarında harekete geçme konusunda bir aciliyet yaratacağını öngörüyor.

Banka, tahminlerdeki bu değişikliği piyasanın Fed üzerinde kurduğu bir baskıdan ziyade, merkez bankasının kendi kurum saygınlığını ve inandırıcılığını koruma arzusuyla hareket etmesi olarak yorumluyor. Bu doğrultuda, daha önce 2027 yılının ikinci yarısı olarak tahmin edilen faiz artış zamanlaması 2026 yılının aralık ayına çekilmiş durumda.