Warren Buffett'ın 1993 yılında Dexter Shoe Company'yi satın alması, efsanevi yatırımcının kariyerindeki en büyük hatalardan biri olarak kayıtlara geçti. Bu anlaşma, bugün 19 milyar doları aşan bir fırsat maliyetiyle finans dünyasında önemli bir ders olmaya devam ediyor.
Finans dünyasının duayeni Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway'i dünyanın en değerli şirketlerinden birine dönüştüren yatırım kararları kadar, milyarlarca dolara mal olan hataları da ders niteliğinde inceleniyor.
95 yaşındaki Buffett'ın yıllar sonra 'en korkunç hatam' olarak nitelendirdiği Dexter Shoe satın alımı, asıl kaybın şirkete ödenen 433 milyon doların çok ötesine geçtiğini ortaya koydu. Berkshire Hathaway, ABD'li ayakkabı üreticisi Dexter Shoe Company'yi 1993 yılında yaklaşık 433 milyon dolara satın almıştı. Anlaşma nakit yerine 25 bin 203 adet Berkshire Hathaway A sınıfı hisse ile gerçekleştirilmişti.
Satın alma sırasında Buffett, güçlü geçmişi ve kârlılığıyla öne çıkan Dexter Shoe'un ABD ayakkabı sektöründeki konumunu koruyabileceğine inanıyordu. Ancak tablo kısa sürede değişti. Düşük maliyetli yabancı üreticilerin ABD pazarındaki ağırlığını artırması, Dexter’ın yerli üretime dayalı iş modelini rekabet edemez hale getirdi.
Şirket zamanla değer kaybetti ve Berkshire açısından satın alma bedelini karşılayabilecek ekonomik değer yaratamadı. Buffett daha sonra en büyük yanılgısının Dexter’ın uzun vadeli rekabet gücünü yanlış değerlendirmek olduğunu kabul etti.
Ancak Buffett'a göre anlaşmayı asıl pahalı hale getiren, Dexter için nakit yerine Berkshire Hathaway hisselerini kullanması oldu. Satıcılara verilen Berkshire hisseleri yıllar içinde olağanüstü değer kazandı.
Buffett, 2014 yılında hissedarlarına yazdığı mektupta, satın alma sırasında verilen hisselerin o tarihte 5,7 milyar dolar değerinde olduğunu belirterek yaşananları 'finansal bir felaket' olarak nitelendirdi. Aradan geçen yıllarda Berkshire hisselerinin yükselmeye devam etmesi, Dexter anlaşmasının fırsat maliyetini daha da büyüttü. Anlaşmada kullanılan 25 bin 203 Berkshire A hissesinin değeri bugün 19 milyar doların üzerine çıkıyor.
Dexter Shoe vakası, zamanla değersiz hale gelecek bir işletme için olağanüstü değer kazanacak Berkshire hisselerinden vazgeçen Buffett için önemli bir ders haline geldi. Efsanevi yatırımcı daha sonra satın almalarda ödeme aracının gerçek değerinin de hesaba katılması gerektiğini, verilen hisselerin gerçek değerinin alınan şirketin gerçek değerinden daha yüksek olmaması gerektiğini savundu.
Dexter vakasının ikinci önemli dersi ise rekabet avantajı oldu. Satın alındığında başarılı görünen şirket, düşük maliyetli küresel rakiplere karşı kalıcı bir üstünlüğe sahip değildi. Bu deneyim, Buffett’ın daha sonraki yıllarda sıkça vurguladığı 'kalıcı rekabet avantajı' anlayışının önemini de ortaya koydu.
Küresel piyasalar jeopolitik gerilimler, petrol fiyatları ve Fed politikalarıyla çalkalanırken, altın fiyatlarında alışılmışın dışında bir seyir izleniyor. Gözler Amerika-İran hattından gelecek kritik haberlerde.
Ons altın, haftayı yüzde 2,39 yükselişle 4.342,18 dolardan tamamlarken, önde gelen küresel bankalar değerli metal için orta ve uzun vadeli hedeflerini güncelledi; bazı tahminler 2027'ye kadar 5.000 doların üzerini işaret ediyor.
Akaryakıt piyasasında uluslararası petrol varil fiyatlarındaki dalgalanmalar devam ediyor. Bu kapsamda, benzin litre fiyatına 1.56 TL zam gelmesi bekleniyor.