Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar'ın son raporu, Türkiye'deki enflasyonist baskıların yapısal bir nitelik kazandığını ve dezenflasyon sürecinin iç talep zayıflığına rağmen sınırlı kaldığını ortaya koydu. Raporda, TCMB'nin Eylül ayında politika faizinde bir değişiklik yapmayacağı öngörülüyor.
Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar tarafından hazırlanan son rapor, Türkiye'deki enflasyon dinamiklerini ve Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasını mercek altına aldı. Ağustos enflasyonu verilerinin ardından yapılan analizde, iç talepteki zayıflamanın dezenflasyon sürecine henüz anlamlı bir katkı sağlamadığı ve enflasyonist baskıların yapısal bir nitelik kazandığı vurgulandı.
Raporda, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi verilerine atıfta bulunularak, 2026 yılı Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyüme beklentisinin üst üste beşinci ayda da gerilediği belirtildi. Mart ayında yüzde 3,84 seviyesinde olan yıl sonu büyüme beklentisi yüzde 3,1'e çekilmesine rağmen, bu yavaşlamanın fiyatlar genel düzeyine yansıması sınırlı kaldı.
Geleceğe dönük beklentilerdeki bozulmaya dikkat çeken Citi analistleri, Şubat ayındaki dip seviyeden bu yana 12 ay sonrası enflasyon beklentilerinin 159 baz puan artarak yüzde 23,69'a yükseldiğini kaydetti. Ayrıca, 24 ay sonrası enflasyon beklentisinin Ocak 2025'ten bu yana ilk kez yüzde 18 eşiğini aşması, sadece kısa vadeli patikanın değil, enflasyon çapasının da zedelendiğini gösteriyor.
Ağustos ayında yıllık yüzde 31,51 olarak gerçekleşen Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), konsensüs beklentisi olan yüzde 31,60'ın ve Citi'nin kendi tahmini olan yüzde 31,70'in hafif altında kaldı. Bu sapmanın temel olarak kıyafet enflasyonundaki ılımlı seyir ve gıda fiyatlarındaki görece sakin tablodan kaynaklandığı belirtildi. Ancak, çekirdek enflasyon göstergelerinin yıllık yüzde 30 ve hizmet enflasyonunun yüzde 40 civarında yüksek seyrini koruduğu ifade edildi.
Mevsimsellikten arındırılmış verilerin ana enflasyon ivmesinde kayda değer bir iyileşmeye işaret etmediğini belirten analistler, mevcut fiyat gelişmelerinin TCMB'nin son Enflasyon Raporu'nda öngörülen tablodan daha zorlu bir görünüm sunduğunu savundu.
TCMB'nin fonlama maliyetini yüzde 37 seviyesindeki bir haftalık repo faiziyle eşitlemesini para politikasında bir miktar gevşeme olarak nitelendiren Citi, dezenflasyon yükünün büyük ölçüde döviz kuru üzerine bırakıldığını değerlendirdi. Zayıflayan iç talebe rağmen dezenflasyonist etkinin sınırlı kalmasının, şokların dönemsel olmaktan ziyade arz kaynaklı ve yapısal bir nitelik taşıdığını gösterdiği ifade edildi.
Bu çerçevede, Citi Research Eylül ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinde herhangi bir değişiklik beklemiyor. Rapor, yılın ikinci yarısında faiz indirim alanının oldukça sınırlı olduğu değerlendirmesini de içeriyor.
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 2026 yılı Ağustos ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini kamuoyuyla paylaştı. Buna göre, Ağustos ayında aylık enflasyon %1,84, yıllık enflasyon ise %31,51 olarak kayıtlara geçti.
Spot altın, üç günlük düşüş serisini sonlandırarak 4430 doların üzerini test etti ve küresel piyasalardaki belirsizliklere rağmen yeniden yükselişe geçti.
Temmuz ve Ağustos ayı enflasyon verileriyle birlikte, SSK, Bağ-Kur ve memur emeklilerinin 2 aylık kesinleşen zam oranları netleşti. Ocak ayında yapılacak nihai zam için ilk veriler şekillendi.