Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil'in raporuna göre, eylül ayının ilk iki haftasında para piyasası fonlarından toplam 4 milyar dolarlık çıkış yaşanırken, bu paranın büyük kısmı Türk Lirası mevduatlara yöneldi ve 15 Eylül itibarıyla TL mevduatlar 12 milyar dolar arttı.
Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan rapora göre, Eylül ayının ilk iki haftasında para piyasası fonlarından önemli bir çıkış gerçekleşirken, bu fonlardan ayrılan paranın büyük çoğunluğunun Türk Lirası mevduatlara yöneldiği belirlendi. 11 Eylül'de sona eren haftada para piyasası fonlarından 1,8 milyar dolarlık bir çıkış yaşanmış, böylece ayın ilk iki haftasındaki toplam düşüş 4 milyar dolara ulaşmıştı.
Ancak, 15 Eylül itibarıyla Türk Lirası cinsi mevduatlarda 12 milyar dolarlık güçlü bir artış kaydedildi. Bu yükseliş, değerleme etkisinden arındırıldığında bankacılık sistemindeki döviz ve altın mevduatlarına olan girişleri açık ara geride bıraktı.
Fonlardan Çıkış ve TL Mevduat Artışı
Goldman Sachs, mevduat faizlerindeki düşüşe rağmen elde edilen verilerin, para piyasası fonlarından çıkan paranın Türk Lirası mevduat hesaplarına aktarıldığını net bir şekilde gösterdiğini belirtti. Geçen haftaki artışın da eklenmesiyle, aylık toplam Türk Lirası mevduat yükselişi yaklaşık 20 milyar dolara ulaştı.
Beklentilerin Aksine Gelişmeler
Eylül ayında para piyasası fonlarından gerçekleşen yüksek miktarlı çıkışlar, başlangıçta paranın dövize yönelebileceği ve Türk Lirası üzerinde baskı yaratabileceği endişelerini beraberinde getirmişti. Böyle bir durum, Türk Lirası'nı zayıflatarak enflasyonu dizginleme çabalarını tehdit edebilirdi.
Ancak Goldman Sachs'ın değerlendirmesine göre, para piyasası fonlarından çıkan bu sermayenin Türk Lirası mevduatlara yönelmesi, bu endişelerin boşa çıktığını gösterdi.
Politika Yapıcıların Değerlendirmesi
Yetkililerin dezenflasyon stratejisinin temel unsurlarından biri olan kontrollü kur rejimi göz önüne alındığında, paranın Türk Lirası mevduatlara aktarılması, politika yapıcıların dolarizasyon korkularını bir süreliğine yatıştırabilir.